道瓊期貨一口保證金試算，帶你秒懂合約規格與交易規則

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想交易道瓊指數，但不知道要準備多少錢嗎？許多人可能不知道，交易一口「微型」道指期貨 (MYM)，所需的起始資金可能遠低於想像。

根據 MetroTrade 的資料，交易一份微型道瓊期貨合約所需的盤中保證金，有機會低於 100 美元。

期貨交易採用保證金制度。投資人不需要支付合約的全部價值，只需存入一筆履約保證金，這就是槓桿力量的來源。

核心要點

• 交易道瓊期貨，您不需支付合約全部價值，只需存入一筆保證金。
• 道瓊期貨有兩種主要合約：小道瓊（YM）和微型道瓊（MYM），微型道瓊的資金門檻較低。
• 期貨保證金分為原始保證金和維持保證金，帳戶資金低於維持保證金會收到追繳通知。
• 道瓊期貨採用現金結算，合約到期時，損益會直接以現金計入或扣除。
• 交易期貨有高槓桿風險，務必設定停損並控制好您的交易部位。

道瓊期貨保證金制度解析

期貨保證金並非貸款，它更像是一筆「履約保證金」或誠意金。這筆資金的用途，是確保交易者有能力履行合約義務，並彌補市場波動時可能發生的損失。交易者不需支付合約的完整價值，只需存入這筆保證金，便能操作價值遠高於此的資產，這就是槓桿效應的來源。

原始保證金 vs. 維持保證金

在期貨交易中，保證金主要分為兩種，兩者功能不同，交易者必須清楚區分：

簡單來說，交易者需要足夠的原始保證金才能「進場」，之後帳戶資金必須保持在維持保證金之上才能「留在場內」。

如何查詢最新保證金金額

保證金金額並非固定不變，它會根據市場波動性由交易所進行調整。查詢最新保證金要求主要有兩個管道：

1. 交易所官方網站：道瓊期貨由芝加哥商品交易所集團 (CME Group) 提供，其官網會公告最新的保證金標準。
2. 期貨商交易平台：這是最直接的方式。交易者使用的期貨交易軟體或平台，通常會即時顯示交易一口道指期貨所需的保證金金額。

小提示：市場波動劇烈時，交易所可能會臨時調高保證金要求，交易者應隨時留意帳戶資金狀況。

帳戶資金低於維持保證金怎麼辦

當市場走勢對交易者的倉位不利，導致帳戶權益總值低於維持保證金水平時，期貨商就會發出「保證金追繳通知」(Margin Call)。收到通知後，交易者必須立即採取行動：

• 存入額外資金：補足資金，使帳戶權益回到「原始保證金」的水平。
• 平倉部分部位：減少持有的合約口數，將保證金需求降低至目前帳戶權益可負擔的範圍內。

警告：切勿忽視保證金追繳！ 如果交易者未能在規定時間內補足資金或平倉，期貨商有權執行「強制平倉」，也就是在未經您同意的情況下，直接賣出您的部位。這種強制清算通常發生在不利的價格點，可能導致交易者蒙受重大虧損。

小道瓊與微型道指期貨：合約規格比較

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了解保證金制度後，下一步是選擇適合自己的合約。芝加哥商品交易所 (CME) 提供了兩種主要的道瓊指數期貨商品：小道瓊期貨 (小道瓊) 與微型道瓊期貨 (微型道瓊)。兩者追蹤的都是道瓊工業平均指數，但合約規模與資金門檻卻有天壤之別。

對於交易者來說，弄懂兩者的規格差異，是做出正確決策的第一步。

合約代號與合約價值

不同的合約有其專屬的代號，方便交易者在下單軟體中搜尋與交易。小道瓊的代號是 YM，而微型道瓊的代號則是 MYM。

以下表格清楚比較了兩種道指期貨合約的核心規格。交易者可以透過 Biyapay 這類提供全球期貨交易的平台，輕鬆接觸到這兩項商品。

注意：上表中的原始保證金為撰文時的參考數值，實際金額會由交易所根據市場狀況調整。交易前請務必透過您的期貨商平台確認最新要求。

每點價值與最小跳動點

從表格中可以看到，兩者最關鍵的差異在於「規模」。

• 小道瓊 (YM)：指數每跳動 1 點，合約價值變動為 $5 美元。
• 微型道瓊 (MYM)：指數每跳動 1 點，合約價值變動為 $0.5 美元。

微型道瓊期貨 (MYM) 的合約規格正好是小道瓊 (YM) 的十分之一。這代表著無論是合約價值、每點跳動的損益，還是進場的保證金門檻，微型合約都大幅降低了。這讓資金有限的交易者，或是希望進行更精細風險控管的投資人，有了一個絕佳的選擇。

如何選擇？

• 資金規模：如果您的初始資金較為有限，或是不想承擔過高的單筆交易風險，微型道瓊 (MYM) 是更理想的入門選擇。
• 風險承受度：YM 的波動損益是 MYM 的十倍。新手交易者可以先從 MYM 開始，熟悉市場節奏，待經驗與資金都提升後，再考慮交易 YM。

同場加映：台灣道瓊期貨 (UNF)

除了在 CME 交易的 YM 與 MYM，台灣期貨交易所 (TAIFEX) 也推出了「美國道瓊期貨 (UNF)」。它同樣追蹤道瓊指數，但有幾個顯著不同：

• 交易幣別：以新台幣 (TWD) 計價與結算，沒有匯率風險。
• 合約規格：每點價值為新台幣 20 元。
• 交易時間：交易時段與台股盤後交易時段部分重疊。

對於習慣使用新台幣交易且主要在台灣市場活動的投資人來說，UNF 提供了一個便利的在地化選擇。不過，若追求與國際市場完全接軌的流動性及幾乎 24 小時的交易彈性，CME 的 YM 與 MYM 仍然是全球市場的主流標準。

交易規則與損益實戰計算

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掌握合約規格後，接下來必須熟悉道指期貨的交易規則與損益計算方式。這兩者直接關係到交易者的操作策略與最終的獲利或虧損。

交易時間與最後交易日

美國期貨市場的一大優勢是其幾乎全天候的交易時段，提供了極大的彈性。

• 交易時間：以台灣時間為例，CME 的道瓊期貨交易時間約為週一至週五的早上 6:00 至隔日清晨 5:00，中間僅有短暫的休息時間。這意味著無論是亞洲、歐洲還是美國的交易時段，交易者都能隨時因應市場變化進行操作。
• 最後交易日：道瓊期貨合約為季月合約，在每年的三月、六月、九月和十二月到期。交易者需特別留意，合約的最後交易日並非該月的最後一天，而是「合約月份第三個星期五的前一個星期四」。若未在此日期前平倉，合約將會自動結算。

現金結算方式說明

與黃豆、原油等實物期貨不同，道瓊指數期貨採用「現金結算」(現金結算)。

這代表交易者在合約到期或平倉時，不會真的買進或賣出道瓊指數所包含的一籃子股票。系統會根據交易者的買賣價差，直接將產生的利潤或虧損，以現金形式計入或扣除其保證金帳戶。這個機制簡化了交易流程，讓投資人能專注於價格波動本身。

損益計算教學：漲跌一點賺賠多少

計算期貨損益非常直觀，只需套用簡單的公式即可。

損益 = (賣出價 - 買進價) x 每點價值 x 口數

這裡的「每點價值」根據交易的合約而定：

• 小道瓊 (YM)：每點價值為 $5 美元。
• 微型道瓊 (MYM)：每點價值為 $0.5 美元。

實戰案例 1：做多微型道瓊 (MYM) 獲利

假設一位交易者預期指數上漲，在 39,000 點時買進 (做多) 1 口微型道瓊 (MYM) 期貨，並在指數上漲至 39,100 點時賣出平倉。

• 價差：39,100 - 39,000 = 100 點
• 損益計算：100 點 x $0.5/點 x 1 口 = $50 美元獲利

實戰案例 2：放空小道瓊 (YM) 虧損

假設另一位交易者預期指數下跌，在 39,000 點時賣出 (放空) 1 口小道瓊 (YM) 期貨。但市場走勢不如預期，指數反而上漲，交易者決定在 39,050 點停損平倉。

• 價差：39,050 - 39,000 = 50 點 (價格往不利方向變動)
• 損益計算：(39,000 - 39,050) 點 x $5/點 x 1 口 = -$250 美元虧損

透過這兩個案例，交易者可以清楚看到，合約規模直接影響了最終的損益金額。

交易道瓊期貨的潛在風險

交易道指期貨雖然提供了高槓桿與彈性，但伴隨而來的風險也不容忽視。交易者在投入資金前，必須清楚了解幾種可能影響市場的特殊情況，並建立完善的風險管理計畫。

認識市場熔斷機制

市場熔斷機制是一項穩定市場的措施。當市場出現極端下跌時，它會暫停交易，給予投資人冷靜的時間。這個機制以標普 500 指數 (標普 500) 的跌幅為基準，分為三級：

• 第一級：指數下跌 7%
• 第二級：指數下跌 13%
• 第三級：指數下跌 20%

由於市場高度連動，當標普 500 指數觸發熔斷時，包含道瓊期貨在內的股指期貨交易也會同步暫停。交易者必須了解，在這種極端行情下，自己可能無法即時平倉。

留意美股「四巫日」波動

「四巫日」(四巫日) 是指每年三月、六月、九月、十二月的第三個星期五。在這一天，四種衍生性金融商品會同時到期結算：

• 股票指數期貨
• 股票指數選擇權
• 個股選擇權
• 單一股票期貨

這可以想像成「多條高速公路匯入一個收費站」，大量的平倉與轉倉交易訂單會集中在特定時間，尤其是在收盤前最後一小時，常會引發市場交易量暴增與價格劇烈波動。交易者在這段期間應格外謹慎，因為市場方向可能變得難以預測。

槓桿交易的風險管理

槓桿是一把雙面刃，它能放大獲利，同樣也會加劇虧損。成功的交易者都將風險管理視為第一要務。以下是兩個核心的風險管理原則：

1. 設定停損：在建立任何倉位前，交易者就應該想好「如果看錯方向，最多願意虧損多少」。設定停損單 (停損單) 是一個自動化的保護機制，能在價格觸及預設的虧損點時自動平倉，避免因情緒影響而造成更大損失。
2. 控制曝險部位：切勿將所有資金押注在單筆交易上。一個常見的法則是，單筆交易的風險不應超過總交易資金的 1% 至 2%。

風險管理金律：嚴格執行部位規模控制，確保即使連續幾筆交易停損，帳戶也不會遭受毀滅性打擊。這能幫助交易者在市場中長期生存。

總結來說，交易道瓊期貨有三大關鍵。第一，交易者應根據資金規模選擇合約，微型道瓊 (MYM) 的低門檻特性適合新手。第二，保證金要求會隨市場波動而變，交易前必須確認最新金額。第三，善用槓桿的同時，更要嚴格執行風險管理。

微型合約降低了參與門檻，但交易者須謹記，無論合約大小，風險控管的原則永不改變。

行動建議 新手交易者可先使用模擬帳戶，例如 Charles Schwab 提供的 paperMoney 平台。這能幫助交易者在無真實資金風險的環境下，熟悉市場跳動與下單操作，累積實戰經驗。

FAQ

資金不多可以交易道瓊期貨嗎？

可以。交易者可以選擇微型道瓊期貨 (MYM)。它的保證金門檻遠低於小道瓊 (YM)，合約規模也只有十分之一。這讓資金有限的投資人也能參與市場，並進行更精細的風險控制。

如果合約到期前沒有平倉會怎麼樣？

道瓊期貨採用現金結算。若交易者未在最後交易日前平倉，期貨商會依據最終結算價，自動將帳戶的損益以現金計入或扣除。交易者不會收到任何股票。

虧損有可能超過投入的保證金嗎？

是的，有可能。 當市場發生劇烈跳空時，虧損可能超過原始保證金。這時交易者不僅會損失全部保證金，還需補繳超額的虧損。因此，嚴格的風險控管至關重要。

我應該交易哪一個合約月份？

大多數交易者會選擇交易「近月合約」，也就是離當前時間最近的到期月份。因為近月合約的交易量最大，流動性最好，買賣價差也最小，有利於成交在理想的價格。