NYSE是什麼？2025年帶你走進交易大廳實況

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很多人問，nyse是什麼？在2025年，答案是一個混合式交易系統。紐約證券交易所（New York Stock Exchange）在其著名的交易大廳採用這種模式。NYSE的場內交易流程仰賴兩大關鍵的人力角色來處理大型或複雜的股票交易：指定做市商（Designated Market Maker，DMM）與場內經紀人（Floor Broker）。這種方式創造了獨特的平衡。

電子系統： NYSE自動處理絕大多數簡單交易訂單。

人力監督： NYSE的DMM與場內經紀人為高價值的訂單提供關鍵判斷。

核心要點

• NYSE採用混合式交易系統，將電子交易與人力專家相結合。
• 指定做市商（DMM）與場內經紀人是關鍵人力角色，專門處理大型與複雜的股票交易。
• DMM負責維持公平有序的市場，為特定股票提供流動性。
• 場內經紀人代表客戶執行交易，力求為大額訂單爭取最佳價格。
• NYSE的Pillar電子平台支援所有市場，並與現場交易員協同運作，實現高效交易。

NYSE是什麼：交易大廳的關鍵角色

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紐約證券交易所的人力元素，正是其場內交易流程獨特之處。雖然大多數交易已電子化，但處理大型與複雜訂單仍離不開兩個角色：指定做市商與場內經紀人。了解這些角色，就能回答2025年「nyse是什麼」這個問題。

指定做市商（DMM）

指定做市商（Designated Market Maker，DMM）是一家負責為NYSE上市特定股票維持公平有序市場的公司。每支股票只有一家DMM。他們有義務提供流動性，在市場失衡時作為最後買方或賣方。這項關鍵交易功能有助於降低價格波動。

DMM根據NYSE規定有幾項正式職責：

1. 提供流動性：必須為其負責的證券持續報買價與賣價。
2. 維持公平市場：透過管理買賣價差確保交易有序。
3. 管理價格發現：協助為其股票設定開盤價與收盤價。

要成為DMM，公司必須符合嚴格的資本要求。例如，受替代淨資本要求約束的公司，其淨資本必須超過$250,000。

場內經紀人（Floor Broker）

場內經紀人是NYSE會員公司的員工。他們在交易大廳為機構客戶（例如大型投資基金與經紀自營商）執行買賣訂單。當客戶希望執行大額區塊交易而又不想造成價格大幅波動時，這些專業人士至關重要。他們在場內交易的專業知識，是演算法無法取代的人性觸覺。

要在NYSE成為場內經紀人，需要通過嚴格的資格審查。個人必須在FINRA註冊，並通過多項考試，包括證券業基礎考試（SIE）以及Series 7等資格考試。

必須區分這些角色與場內交易員（Floor Trader）。DMM與場內經紀人代表他人或市場本身，而場內交易員則為自家公司的帳戶交易。現代NYSE聚焦於DMM與場內經紀人，以協助客戶處理複雜交易。這套系統正是「nyse是什麼」的核心答案。

NYSE場內交易如何執行

紐約證券交易所的場內交易流程結合了人力專業與先進科技。這種混合式系統是理解現代NYSE的核心。大額或複雜交易在交易大廳遵循明確的四步驟。這套流程說明了在電子交易時代，為何人力監督依然珍貴。

第一步：訂單到達

大額機構訂單不再用紙條傳遞，而是以電子方式出現在場內經紀人的手持平板上。這些專用設備是經紀人在NYSE交易大廳的主要工具。

• 大多數手持設備運行Windows CE。
• 它們執行專用應用程式，包括用於管理訂單的「交易單程式」。

平板會顯示經紀人所需的關鍵資訊。對於大額訂單（特別是接近收盤時），還包括失衡數據，顯示特定股票的買單或賣單過剩。經紀人利用這些資訊做出策略性交易決策。NYSE場內交易團隊會手動輸入並更新這些數據，讓經紀人比廣泛市場更早看到。

第二步：經紀人到達交易崗位

場內經紀人在平板收到訂單後，會走到該股票指定的交易崗位。每支股票在NYSE都分配到特定崗位，也就是DMM的工作站。經紀人的目標是為客戶爭取最佳價格。他們分析螢幕上的市場數據，準備代表客戶訂單。這段實體移動到特定位置的過程，正是場內交易流程的關鍵一環。

第三步：拍賣與成交

在崗位上，經紀人與DMM及其他經紀人互動，形成該股票的小型拍賣。這是古老「公開喊價」系統的現代化、有序版本。經紀人以口頭方式向DMM報出訂單。這項口頭溝通是關鍵協議。DMM負責主持拍賣，確保市場公平有序。

這場拍賣的主要目標是價格發現。經紀人競爭為客戶尋找最佳價格，常常優於當前電子買價或賣價。這種人際互動能為大額交易帶來比純電子系統更好的成交價格。

DMM必要時可動用自家資本完成交易，提供流動性並穩定價格。各方就價格與數量達成共識後，交易即告成交。這部分正是「nyse是什麼」的核心內容。

第四步：交易確認

交易確認是即時的。執行細節會立即出現在場內經紀人的手持平板上。經紀人隨即將確認資訊傳回客戶系統。從訂單到達到確認，整個流程速度驚人。

客戶收到確認後，資金透過其自身金融系統結算。對國際客戶來說，跨幣種資金管理是重要一環。他們可能使用像Biyapay這樣的現代金融平台來處理貨幣兌換，在NYSE交易完成後高效管理資金。這是最後一步，完成整個交易生命週期。

混合式模式：人力與科技並存的交易

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2025年的紐約證券交易所採用混合式模式，將強大的電子平台與人力專家的關鍵判斷相結合。這種獨特結構定義了NYSE的交易流程，將速度與穩定性完美平衡，展現科技與人力在交易大廳的協同運作。

Pillar電子平台

NYSE的引擎是Pillar電子平台。NYSE從零開始打造這套系統，作為其所有市場的單一統一科技。Pillar整合了舊有的交易系統，成為高效平台。

NYSE Pillar平台的主要特點包括：

• 連接NYSE所有股票與期權市場於同一系統。
• 使用全新閘道器與撮合引擎以加快處理速度。
• 簡化所有市場的訂單類型與語言。

Pillar也直接與場內交易模式整合。它採用源自場內系統的平價分配模型，確保所有訂單公平參與。這讓場內經紀人能直接進入電子市場，將人力參與與演算法交易完美融合。

什麼時候需要人力介入

即使科技再先進，人力專業仍是關鍵。在市場複雜或波動劇烈時，DMM與場內經紀人會挺身而出。他們的介入在重大市場事件（如財報發布）或高度不確定時期至關重要，因為純自動化交易可能難以應對。

DMM在極端波動時不可或缺。他們有義務提供流動性並維持有序市場，幫助在價格快速變動時穩定市場。這項人力監督保護投資人並確保市場完整性。

場內經紀人則處理需要人性判斷的複雜訂單。例如，NYSE設計的D-ORDERs™（全權委託訂單）即是模擬經紀人傳統角色。這類訂單讓經紀人擁有彈性，為大額訂單尋找最佳價格，以純電子訂單無法達到的方式提升價格發現。這正是科技與人力的融合，也是對「nyse是什麼」這個問題的現代答案。

2025年NYSE的優勢就在於混合式模式。NYSE利用人力專家處理複雜交易。NYSE的指定做市商與場內經紀人負責需要謹慎判斷的高價值交易，這套獨特系統正是現代NYSE的核心。

這種人力與科技的結合，讓NYSE能在關鍵時刻提供流動性與價格改善，確保其在現代金融世界中的重要地位。

FAQ

為什麼NYSE現在還要用人交易？

NYSE在大型或複雜交易時仍需要人力專家。場內經紀人與指定做市商（DMM）能提供判斷力並爭取更優價格。在重大市場事件中，這種人力監督有助於穩定市場，這是純自動化系統無法完全取代的。

DMM的主要工作是什麼？

指定做市商（DMM）的主要任務是為特定股票維持公平有序的市場。他們必須隨時準備買進或賣出股票，提供流動性，防止價格劇烈波動，保護投資人。

NYSE交易大廳還像電影裡那樣吵鬧嗎？

現代NYSE交易大廳遠比老電影裡安靜得多。「公開喊價」的吶喊場面已經消失。現在經紀人使用手持設備，在交易崗位進行有條理的口頭溝通來執行交易。

重點已轉向安靜、高效的流程。科技處理大部分通訊，而人力經紀人則專注於最重要的交易，以集中討論而非喊叫完成。

NYSE現在用什麼科技？

NYSE運行在名為Pillar的現代電子平台上。這套科技連接NYSE所有市場，快速處理交易，並直接與交易大廳的人力經紀人協作，構成交易所的混合式模式。