搞懂道瓊期貨保證金規則，避免被追繳的風險控管技巧

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你知道交易一口小道瓊期貨，指數跳動一點，你的帳戶是賺或賠多少錢嗎？

這個問題是許多交易者的起點。答案是，指數每跳動一點，價值為 5 美元。你可以用一個簡單的公式計算損益：

損益 = (賣出點位 - 買入點位) x 5 美元

了解這個基礎計算，是你踏入道瓊期貨交易的第一步。

核心要點

• 道瓊期貨交易有兩種主要商品：小道瓊（MYM）和微道瓊（M2K），它們的合約規模和每點價值不同，影響你的損益。
• 期貨保證金是確保你能履行合約的押金，分為「原始保證金」和「維持保證金」，了解它們能幫助你管理風險。
• 當帳戶權益低於維持保證金時，會觸發「保證金追繳」，你需要補足資金到原始保證金的水平，否則可能被強制平倉。
• 為了避免被追繳，你應該準備至少是原始保證金2到3倍的資金，並設定有效的停損點，例如使用ATR指標來決定停損位置。
• 成功的期貨交易需要避免過度槓桿和情緒化交易，制定交易計畫、使用交易日誌和接受虧損是重要的風險控管技巧。

道瓊期貨損益計算：合約規格與範例

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了解損益計算後，下一步是認識你實際交易的商品。市場上最主流的 道瓊期貨 商品有兩種：小道瓊 (MYM) 與微道瓊 (M2K)。它們的主要區別在於合約規模與每點價值，這直接影響你的潛在損益與資金壓力。

小道瓊 (MYM) vs. 微道瓊 (M2K) 規格比較

你可以透過下方的表格，快速了解兩種合約的關鍵差異：

合約價值代表一口期貨合約所對應的總市場價值，它能幫助你理解槓桿的大小。舉例來說：

• 若小道瓊指數在 35,000 點，一口小道瓊合約的價值就是 35,000 點 x $5 = $175,000 美元。
• 同樣在 35,000 點，一口微道瓊合約的價值則是 35,000 點 x $0.5 = $17,500 美元。

微道瓊的合約規模只有小道瓊的十分之一，這讓新手能用更少的資金參與市場。

做多（買進）情境損益計算

「做多」代表你預期市場會上漲，所以先買進，等待價格上漲後再賣出。

假設你判斷 道瓊期貨 指數會上漲，於是在 34,500 點買進一口小道瓊 (MYM)，並在指數上漲至 34,600 點時賣出。你的獲利計算如下：

損益 = (賣出點位 - 買入點位) x 每點價值 ($34,600 - $34,500) x $5 = $500 美元

這次交易你將獲利 500 美元。

做空（賣出）情境損益計算

「做空」則相反，你預期市場會下跌，所以先賣出，等待價格下跌後再買回。

假設你認為市場將回檔，於是在 34,757 點賣出（放空）一口微道瓊 (M2K)。但市場走勢不如預期，指數反而上漲，你決定在 34,820 點停損買回。你的虧損計算如下：

損益 = (賣出點位 - 買入點位) x 每點價值 ($34,757 - $34,820) x $0.5 = -$31.5 美元

這次交易你將虧損 31.5 美元。

重要提醒：上述所有損益計算，都尚未包含你實際交易時會產生的手續費與相關稅金。

期貨保證金制度：需要準備多少錢？

在你學會計算損益後，下一個關鍵問題是：「交易一口期貨，我到底需要準備多少錢？」答案就在於「保證金」制度。

許多新手會誤以為保證金是買賣期貨的「頭期款」，但這是不正確的。根據美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的定義，期貨保證金更像是一種「履約保證金 (Performance Bond)」。它不是購買資產的部分付款，而是你存放在經紀商帳戶中，用來確保你有能力履行合約義務、承擔潛在虧損的一筆押金。

這筆押金主要分為兩種，理解它們的區別是風險控管的第一步。

原始保證金與維持保證金的區別

當你準備建立一個新的期貨部位（無論做多或做空）時，你的帳戶裡必須有足夠的資金，這筆錢就稱為 原始保證金 (Initial Margin)。你可以把它想成是進入市場的「入場券」，是你開立倉位時必須投入的初始資本。

一旦你的倉位建立後，市場開始波動，你的帳戶權益也會隨之增減。為了確保你的帳戶有足夠的緩衝來應對虧損，交易所規定了一個最低權益水平，這就是 維持保證金。它的金額通常會比原始保證金低。

你可以透過下表快速掌握兩者的核心差異：

簡單來說，你需要用「原始保證金」的錢來開倉，並確保帳戶餘額始終保持在「維持保證金」之上。

保證金追繳 (Margin Call) 的觸發機制

當市場走勢對你不利，導致你的帳戶權益因為虧損而跌破了維持保證金的水平時，就會觸發「保證金追繳」。

觸發公式：帳戶權益 < 維持保證金

一旦發生保證金追繳，你的經紀商會立刻通知你，要求你存入額外的資金。

這裡有一個關鍵點： 你需要補足的金額，不是只補到維持保證金的水平，而是必須將帳戶權益重新拉回到「原始保證金」的水平。

讓我們看一個具體例子： 假設一口微道瓊期貨 (MYM) 的保證金規定如下：

• 原始保證金：$1,584 美元
• 維持保證金：$1,440 美元

你存入了 $1,600 美元並建立了一口倉位。不幸的是，市場行情不如預期，你的帳戶權益因未實現虧損而下降至 $1,400 美元。

1. 觸發追繳：你的帳戶權益 ($1,400) 已經低於維持保證金 ($1,440)，Margin Call 被觸發。
2. 追繳金額：你需要補足的金額是 $1,584 (原始保證金) - $1,400 (當前權益) = $184 美元。

⚠️ 重要警告 如果你沒有在經紀商規定的期限內（通常很短，可能在下一個交易日）補足資金，經紀商有權在不另行通知的情況下，強制平倉（清算）你的部分或全部部位，以彌補資金缺口。這就是俗稱的「斷頭」，你將被迫實現虧損。

如何查詢最新道瓊期貨保證金

保證金的金額並非固定不變，交易所會根據市場的波動性進行調整。因此，在交易前查詢最新的保證金要求非常重要。你有以下兩個主要管道：

1. 交易所官方網站：所有期貨的原始保證金標準都由交易所制定。你可以直接前往芝加哥商業交易所 (CME Group) 的官方網站查詢最權威的數據。
2. 你的期貨經紀商平台：這是最方便的管道。你的交易軟體或經紀商後台通常會直接顯示每種商品的即時保證金要求。

專業提示：經紀商為了管理自身風險，要求的保證金有時會高於交易所的最低標準。因此，請務必以你所使用的經紀商平台公告的金額為準。

以下是撰文當下，CME 交易所公告的道瓊期貨相關商品保證金參考（實際金額請以你的平台為準）：

從上表可以清楚看到，不同合約規格的保證金差異巨大。了解這些規則，是你做好資金規劃、避免被追繳的第一道防線。

實戰風險控管：避免斷頭的關鍵技巧

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了解保證金規則後，你已經掌握了遊戲的基本玩法。但真正的挑戰在於如何在波動的市場中存活下來。研究顯示，高達 80% 的期貨當沖交易者在一年內就會退出市場，而長期穩定獲利的人更是鳳毛麟角。這背後的關鍵差異，往往不在於預測的準確度，而在於風險控管的嚴謹程度。

接下來的三個技巧，是從無數交易者的經驗中提煉出的生存法則。它們將幫助你建立一套有效的防禦系統，遠離斷頭的噩夢。對於初學者，強烈建議從原始保證金較低的微型小道瓊期貨開始，這不僅能降低資金門檻，更重要的是能減輕心理壓力，讓你專注於學習與執行，而不是被巨大的盈虧數字綁架。

技巧一：從保證金規劃安全資金

許多新手最大的誤解，就是認為帳戶裡只要有足夠的「原始保證金」就可以進場交易。這是一個極其危險的想法。當你只準備剛好的資金，任何微小的市場反向波動都可能讓你的帳戶權益迅速跌破維持保證金，觸發 Margin Call。

專業建議：準備的交易資金，至少是原始保證金的 2 到 3 倍。

為什麼要這樣做？

• 創造緩衝空間：額外的資金就像你倉位的「安全氣囊」。它讓你的交易有足夠的空間去承受市場的正常波動，而不會因為短暫的回檔就被迫出場。
• 降低心理壓力：當你知道帳戶有充足的後備資金時，你比較不會因為價格的短線跳動而感到焦慮，從而能更理性地堅持你的交易計畫。
• 避免被迫決策：最糟糕的交易決策，往往是在壓力下做出的。充足的資金讓你擁有主動權，而不是在接到追繳通知後，被迫在最差的時機平倉。

舉例來說，若交易一口微道瓊期貨 (MYM) 的原始保證金是 $1,584 美元，你帳戶裡至少應該準備 $3,200 到 $4,800 美元作為單一口的交易資本。這筆錢不是讓你開更多口數，而是為了保護你現有的倉位。

技巧二：設定有效的交易停損點

如果你只能記住一個風險控管技巧，那就是設定停損。許多新手交易者常犯的致命錯誤，就是不設定停損，或是在虧損時不斷移動停損點，最終導致一次交易就清空帳戶。

停損不是詛咒，而是保護你本金的保險。一個好的停損點不該是隨意設定的數字，而應基於市場的客觀波動性。這裡介紹一個專業交易者常用的工具：ATR (Average True Range，平均真實波幅)。

ATR 反映了市場在特定時間內的平均波動幅度。利用它來設定停損，可以讓你的停損點更符合市場當下的特性，而不是一個僵化的百分比。

如何使用 ATR 設定停損？

1. 找出 ATR 值：在你的交易軟體上找到 ATR 指標，並設定你常用的週期（例如 14 天）。假設目前道瓊期貨的 14 日 ATR 值為 300 點。
2. 決定 ATR 倍數：根據你的風險承受能力，選擇一個倍數，通常為 1.5 到 3 倍。波動劇烈的市場可選用較大倍數。我們以 2 倍為例。
3. 計算停損點位：
   • 做多（買進）情境：停損點 = 進場點位 - (ATR 值 x 倍數) 假設你在 35,000 點做多，停損點應設在 35,000 - (300 x 2) = 34,400 點。
   • 做空（賣出）情境：停損點 = 進場點位 + (ATR 值 x 倍數) 假設你在 35,000 點做空，停損點應設在 35,000 + (300 x 2) = 35,600 點。

使用 ATR 停損的好處是，它會隨著市場波動性的變化而自動調整，讓你的停損策略更具彈性與科學性。

技巧三：避開過度槓桿與情緒化交易

期貨交易的迷人之處在於槓桿，但這也是它最危險的地方。過度槓桿是指你持有的倉位相對於帳戶資金過大。即使市場只出現微小的反向變動，也可能導致毀滅性的虧損。2020 年油價暴跌事件就是一個血淋淋的教訓，許多過度槓桿的交易者因無法補足保證金而被強制平倉，損失慘重。

除了資金與停損，交易成功的第三大支柱是情緒控管與紀律。恐懼和貪婪是交易者最大的敵人。為了戰勝它們，你需要建立一套系統化的交易習慣：

• 制定交易計畫：在進場前，就寫下你的進場理由、目標價位、停損點位，以及資金管理規則（例如，單筆交易虧損不超過總資金的 2%）。這份計畫是你在市場混亂時的行為準則。
• 使用交易日誌：誠實地記錄每一筆交易的細節與當下的心態。定期回顧日誌，你會發現自己重複犯的錯誤，並從中學習。這是從新手蛻變為專家的必經之路。
• 建立檢查清單：在按下交易按鈕前，先完成一份交易前檢查清單。例如：「市場趨勢是否符合我的策略？」、「我設定好停損了嗎？」、「這筆交易的風險報酬比是否合理？」這能有效避免衝動交易。
• 接受虧損是常態：沒有人能永遠看對市場。將虧損視為經營交易事業的必要成本，嚴格執行停損，然後專注於下一筆交易。避免因一次虧損就陷入「報復性交易」的惡性循環。

總結來說，成功的交易是一場管理風險的馬拉松，而不是預測市場的百米衝刺。透過充足的資金規劃、科學的停損設定，以及嚴格的交易紀律，你才能在這場賽局中走得更遠、更穩。

恭喜你完成了道瓊期貨的關鍵課程！你現在已經掌握三大核心：

1. 依據合約點值計算損益。
2. 理解原始與維持保證金的運作。
3. 運用資金規劃與停損設定的風控技巧。

成功的交易者專注於控制虧損，而非僅僅追求獲利。嚴格的紀律與情緒控管，才是你真正的競爭優勢。

將今日所學應用於實戰前，不妨先透過 CME Group 交易模擬器 等工具進行無風險練習，穩健地踏出第一步。

做好風險管理，讓時間成為你交易路上最好的朋友。

FAQ

期貨保證金的金額是固定的嗎？

不是。交易所會根據市場波動性定期調整保證金要求。此外，你的期貨商也可能設定比交易所更高的標準。

交易前，你應隨時透過交易平台確認最新的保證金金額，確保資金充足。

我可以持有期貨倉位過週末嗎？

可以，但你需要承擔「跳空風險」。週末期間若發生重大事件，下週一開盤價格可能出現巨大缺口，導致你的虧損超出預期。

對於新手，建議避免持倉過週末，以降低不可控的風險。

除了設定停損，我需要設定停利嗎？

是的。設定停利點能幫助你鎖定獲利，避免因貪婪而讓已實現的利潤回吐。一個好的交易計畫應同時包含明確的停損點與停利點。

模擬交易真的有幫助嗎？

非常有幫助。模擬交易讓你在沒有資金風險的環境下，熟悉平台操作、測試交易策略，並練習紀律。這是從新手過渡到實戰交易最安全、有效的橋樑。